可持续增长率的定义及计算方式是什么

可持续增长率（Sustainable Growth Rate，简称SGR）是指公司在不增加财务杠杆的情况下，即不通过外部融资（如发行新股或增加债务）所能达到的最大销售增长率。这个概念在财务分析和公司战略规划中非常重要，因为它帮助公司了解在现有经营效率和财务政策下，业务能够自然增长的速度。

定义：

可持续增长率是公司通过内部产生的资金（主要是留存收益）来支持增长的能力。它假设公司的营业效率（如利润率、资产周转率）和财务政策（如股利支付率）保持不变。

计算方式：

可持续增长率可以通过以下公式计算：

其中：

股利支付率（Payout Ratio）是指公司支付给股东的股利占净利润的比例。

净资产收益率（Return on Equity，ROE）是衡量公司盈利能力的重要指标，计算公式为：

ROE = 净利润/{股东权益

进一步展开ROE，可以表示为：

净利润率（Net Profit Margin）是净利润与销售收入的比率。

资产周转率（Asset Turnover Ratio）是销售收入与总资产的比率。

权益乘数（Equity Multiplier）是总资产与股东权益的比率，反映了公司的财务杠杆程度。

将ROE的展开式代入SGR的公式，可以得到：

这个公式展示了可持续增长率与公司的盈利能力、运营效率、财务杠杆和股利政策之间的直接关系。

注意事项：

计算可持续增长率时，假设公司的营业效率和财务政策保持不变，实际情况中这些因素可能会发生变化。

可持续增长率是一个理论值，实际增长率可能会因为市场环境、公司战略调整等因素而有所不同。

通过计算和分析可持续增长率，公司可以更好地规划未来的增长策略，评估是否需要外部融资，以及如何优化内部资源分配。